科技股板块的回调，即将到来了吗？

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具体而言，伴随着微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达和Meta等主要科技巨头股价飙升，这些股票的相对强弱指数（RSI）已突破70。RSI用于技术分析，识别标的资产何时超卖或超买，从而预示趋势即将逆转。如果RSI值高于70，则表明股票处于超买状态，回调已经迫在眉睫。

纳斯达克100指数进入超买区间

以科技股为主的纳斯达克100指数于上周四进入了所谓的超买区间，是去年2月以来的首次。Aurel跨资产销售交易员Gurmit Kapoor近期以来一直看好这一指数，但现在认为，覆盖行业范围更广的基准股指可能是更好选择。

“现在可能是转为做多标普500指数的好时机。”他说，“考虑到FOMO（所谓FOMO，就是英文fear of missing out的首字母缩略语，意为“害怕错过”）情绪和人工智能热潮，纳斯达克100指数可能仍有上涨空间或跑赢大盘，但最终做多标普500指数/做空纳斯达克100指数的交易将引起人们关注。”

巴克莱银行美国股票策略主管维努·克里希纳则认为，标普500指数的股权风险溢价（ERP）仍“低得令人不安”，相较股指，在那些没有太多参与反弹的板块中，更能够看到潜在的上涨空间。她对第一财经记者说：“从历史上看，在金融压力升高的情况下，大型科技股的这般表现并不罕见。在近期一路领先市场后，大型科技公司的市盈率仍有可能在目前水平上获得短期支撑。人工智能（AI）的巨大潜力也提供了中期支持，但现在评估其全面影响还为时尚早。投资者不应过分看涨，因为股票仍然面临盈利风险，而且我们看不到上行催化剂，风险/回报不对称地向下倾斜。我们认为区间波动的市场更有可能出现。”

“尽管如此，我们预计缺乏广度的涨势和股票回报率之间更大的差异会创造选择性机会，并建议以较低的市盈率寻找高质量标的。”她补充道。

科技股估值已然过高

市场普遍认为，围绕人工智能的热潮是投资者大举看涨科技股的最大推动力。此外，美联储加息周期接近尾声、企业大幅削减成本，以及美国债务上限僵局出现化解迹象等因素也推动了科技股的上涨。今年迄今，纳斯达克100指数已上涨超过26%，几乎是标普500指数同期涨幅的三倍。

根据相对强弱指数，标普500指数与纳斯达克指数之间的比率目前处于严重超卖状态，同时也正在接近2016年以来的下降趋势线。与此同时，标普500指数上周四收于去年8月以来的最高水平，且似乎正处于突破的边缘。

市场走势引发了估值的大幅调整，纳斯达克100指数的预期市盈率被推至一年来的最高水平。对科技行业来说不同寻常的是，到目前为止，该行业的估值已经摆脱了更高的实际收益率所带来的影响。

瑞银财富管理首席投资官海费尔表示，尽管科技股第一季度的盈利下滑幅度小于预期，但他最不看好该板块，称目前全球科技股未来12月的预期市盈率超过23倍，较过去20年平均水平高出32%，这表明科技股的估值已然过高。

摩根大通私人银行美国股票策略师阿比盖尔·约德表示，长期来看，其他行业可能会以更具吸引力的估值提供更好回报。

约德说：“现在的趋势是......在一个周期中领先的行业往往不会在下一个周期中继续领先。”

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